Wall Street sigue alimentándose de la muerte y la devastación económica

por Nick Beams
14 agosto 2020

En medio de muertes masivas, contracciones económicas no vistas desde la Gran Depresión, aumento del desempleo y empobrecimiento de millones, Wall Street continúa su implacable aumento, desviando la riqueza a las alturas de la sociedad.

Ayer, el índice S&P 500 terminó en un 1,4 por ciento. Subió brevemente por encima de su récord establecido en febrero durante el día, antes de terminar a un pelo de ese nivel. El índice ha subido un 3,3 por ciento en lo que va de mes y ha subido un 4,6 por ciento en comparación con el comienzo del año.

El Dow Jones subió 269 puntos, o un 1 por ciento, y el índice NASDAQ de alta tecnología subió más de un 2 por ciento.

Desde la crisis de mediados de marzo, cuando el mercado se hundió y el sistema financiero se congeló, el S&P 500 ha subido un 50 por ciento gracias a los rescates corporativos del gobierno y al bombeo de billones de dólares de la Fed y las garantías de que continuará. para funcionar como el respaldo de Wall Street.

El aumento del mercado estadounidense siguió desarrollos similares en Europa, sobre todo en el Reino Unido, donde el índice FTSE 100 aumentó un 2 por ciento. Esto se produjo frente a los datos del segundo trimestre que mostraban que Gran Bretaña había experimentado su peor recesión registrada. El producto interno bruto cayó más del 20 por ciento durante los tres meses, una tasa anualizada de casi el 60 por ciento.

Un desglose de la subida del índice S&P 500 apunta al crecimiento del monopolio y al creciente dominio de las empresas de alta tecnología, con más de un tercio de la subida de ayer procedente del aumento de los precios de las acciones de solo tres empresas, Apple, Amazon y Microsoft.

Junto con Alphabet (el propietario de Google) y Facebook, estas empresas dominan el S&P 500. Solo los ingresos de Amazon han aumentado en un 40 por ciento durante el trimestre como resultado del aumento en los pedidos en línea debido a la pandemia de COVID-19.

Es una historia diferente para las empresas más pequeñas. Las empresas del índice bursátil Russell 2000 han informado pérdidas agregadas hasta ahora de $1,1 mil millones en comparación con ganancias cercanas a $18 mil millones hace un año.

Como era de esperar, a medida que las infecciones y muertes por COVID han seguido aumentando en los EE. UU., el presidente Trump ha elogiado el aumento del mercado de valores como un indicio de salud económica. Hablando en una conferencia de prensa el martes por la noche, dijo que la economía de EE. UU. estaba "rebotando con una fuerza como nadie pensó que fuera posible ... Estamos muy preparados para un gran tercer trimestre y muy preparados para algunas grandes cifras de acciones".

En medio de un desastre sanitario continuo, con mucho el peor per cápita del mundo, afirmó que la disminución del PIB europeo fue un 40% peor que en los EE. UU. y “hemos construido una base tan sólida que podemos hacer cosas y sostener mejor que nadie en el mundo con diferencia".

Pero en lugar de que el aumento del mercado de valores indique la salud económica subyacente, es un cuadro febril del carácter enfermizo de la economía de los EE. UU. y su sistema financiero del que Trump es el representante.

Hace menos de cinco meses, todos los mercados financieros estadounidenses, incluido el mercado de 20 billones de dólares para los bonos del Tesoro estadounidense, la base del sistema financiero mundial, se congelaron y amenazaron con desencadenar un colapso que iba mucho más allá del de 2008.

Desde entonces no se ha resuelto nada. En esencia, lo que ha ocurrido es que una crisis de deuda se ha resuelto temporalmente mediante la creación de aún más deuda a través de las intervenciones de la Fed.

Como señaló un artículo reciente en el Financial Times, después de pasar años advirtiendo sobre los peligros de la deuda corporativa excesiva, los banqueros centrales han respondido a la tormenta de coronavirus en los mercados financieros creando más, una continuación e intensificación de las medidas implementadas después 2008.

"Para evitar una crisis de deuda, los responsables de la política monetaria crean condiciones que permiten a las empresas pedir prestado aún más, aumentando la gravedad potencial de la próxima crisis", señaló el artículo.

En lo que va de año, se han emitido más bonos corporativos que en todo 2019 y se espera más deuda el próximo año en condiciones en las que se está debilitando la capacidad de pago de esta deuda.

Según el Bank of America, la relación entre la deuda de las empresas estadounidenses mejor calificadas y la ebitda (ganancias antes de intereses, depreciación fiscal y amortización) llegó a 2,4 al final del segundo trimestre, el nivel más alto en registros que se remontan a 19 años. y llegará a 3,2 a finales de este año.

Incluso las empresas cuyos bonos están calificados como basura, es decir, inferiores al grado de inversión, han podido cobrar. A principios de este mes, el Financial Times informó que una de esas empresas, Ball Corporation, fabricante de latas de aluminio, pudo recaudar $1,3 mil millones al emitir un bono a 10 años pagando menos del 3 por ciento, el costo de préstamo más bajo jamás registrado en este mercado.

Con la Fed interviniendo en los mercados financieros para comprar todas las formas de deuda, desde bonos del Tesoro estadounidense hasta bonos corporativos, las empresas se han atiborrado de dinero barato. En los 12 años transcurridos desde la crisis de 2008, el nivel de bonos corporativos estadounidenses en circulación se ha duplicado a 12 billones de dólares.

Estas cifras tienen implicaciones económicas y sociales de gran alcance. Por un lado, significan que se están creando todas las condiciones para un colapso del sistema financiero, lo que lleva a las empresas a quebrar o recortar empleos e inversiones mientras luchan por hacer los reembolsos, con incumplimientos que amenazan con destrozar el sistema financiero.

Por otro, significan una profundización del asalto a la clase obrera que ya está en marcha.

La Fed puede crear cantidades masivas de dinero presionando un botón de computadora, lo que se suma a la montaña ya existente de activos financieros. Pero no puede crear valor nuevo. Los activos financieros, incluidas las acciones, no incorporan valor por sí mismos. En última instancia, son un reclamo sobre el excedente extraído de la clase trabajadora en el proceso de producción que ahora debe incrementarse para satisfacer las demandas de Wall Street.

La divergencia entre los reclamos del mercado de valores está indicada por el aumento del índice S&P a su máximo histórico frente a la mayor contracción de la economía real desde la Gran Depresión.

La relación precio/ganancias de las acciones en el S&P 500 ahora se ubica en 22,5 en comparación con el promedio de 15,5 durante la última década, una indicación del alcance de la arremetida contra los salarios, empleos y condiciones laborales que ya se está llevando a cabo y que se intensificará. en el futuro inmediato.

(Artículo publicado originalmente en inglés el 13 de agosto de 2020)