Signos crecientes de recesión global profunda y prolongada

por Nick Beams
22 julio 2020

El director ejecutivo de PNB Paribas Asset Management, una de las firmas de inversión más grandes de Europa, dijo que la economía global se enfrenta a la "madre de todas las recesiones" a medida que el impacto de la pandemia COVID-19 se extiende por todo el mundo.

Al informar sobre sus comentarios, el Financial Times dijo que el CEO Frédéric Janbon había "vertido agua fría en la idea de una rápida recuperación de la pandemia", señalando lo que llamó "una caída muy, muy sustancial en las actividades en casi todas las economías alrededor del mundo”.

Janbon dijo que una recuperación en forma de V era poco probable y predijo una larga recesión antes de cualquier repunte de la actividad económica, y agregó que la escalada de los mercados bursátiles desde mediados de marzo no reflejaba las condiciones económicas globales subyacentes.

"La gran recuperación que hemos visto en el transcurso de los pocos meses desde el punto más bajo en marzo es probablemente un poco rápida y probablemente no tiene en cuenta el riesgo de una segunda ola", dijo, señalando el aumento de las infecciones por virus en todo el mundo.

La referencia a una "segunda ola" es una especie de nombre inapropiado. En los Estados Unidos, América Latina y muchas otras partes del mundo, la primera ola sigue creciendo. Además, incluso si el virus se controla, su impacto en la economía será duradero. Millones de empleos han sido destruidos y no volverán.

El Wall Street Journal informó el fin de semana que muchas grandes compañías estadounidenses han determinado que las medidas que tomaron en marzo y abril no serán suficientes. El aumento en los casos de COVID-19 y los cierres relacionados han desvanecido las esperanzas de una recuperación rápida.

En consecuencia, las empresas, desde las compañías aéreas hasta las cadenas de restaurantes, están cambiando sus estrategias, "convirtiendo los permisos en despidos permanentes, desestimando sus negocios centrales y reduciendo la producción de forma indefinida".

En medio de los recortes de empleos en la industria de las aerolíneas, "American Airlines ha dicho que 25,000 empleos están en riesgo y United está buscando despedir a 36,000 empleados". Delta dijo que había aparcado sus planes para agregar más vuelos durante el verano y no esperaba que volvieran los vuelos comerciales a niveles prepandémicos.

El artículo citaba comentarios del presidente ejecutivo de Pret A Manger, Pano Christou, sobre el anuncio de la cadena de sándwiches de que había sufrido una caída del 87 por ciento en las ventas en los Estados Unidos y que planeaba cerrar 20 tiendas. "No podemos desafiar la gravedad y continuar con el modelo comercial que teníamos antes de la pandemia", dijo.

Resumiendo la situación general, el artículo señalaba: “Los ejecutivos que se prepararon para una interrupción de un mes ahora están pensando en términos de años. Su trabajo ha cambiado de capear a reinventarse. Los roles que alguna vez se consideraron centrales ahora son una extravagancia. Las estrategias establecidas en la primavera son obsoletas”.

Es decir, los procesos que ya están en marcha, en los Estados Unidos y en todo el mundo, antes de que ocurriera la pandemia, ahora se están acelerando. Industrias enteras están emprendiendo una importante reestructuración en la que millones de empleos serán destruidos. Los que permanezcan se verán obligados a aceptar salarios y condiciones más bajos bajo la amenaza del desempleo a medida que los gobiernos comiencen a retirar los limitados paquetes de ayuda establecidos en marzo.

Los efectos de la crisis abarcan toda la economía. Bloomberg informó ayer que la inversión inmobiliaria global cayó un 33 por ciento en el primer semestre del año. Hasta ahora, la región de Asia y el Pacífico ha sido la más afectada, con una inversión del 45 por ciento respecto al año anterior.

Con el turismo internacional en un punto muerto virtual, la inversión hotelera se desplomó un 59 por ciento en el primer semestre del año. La inversión en propiedades comerciales disminuyó en un 41 por ciento.

La disminución del comercio está dando golpes devastadores a las economías dependientes de las exportaciones, lo que se expresa más claramente en la contracción masiva en la economía de Singapur, que se encuentra en el centro de las rutas comerciales de la región del sudeste asiático.

Según los datos publicados por el Ministerio de Comercio e Industria del estado de la isla la semana pasada, el producto interno bruto (PIB) en el segundo trimestre disminuyó un 41,2 por ciento respecto a los tres meses anteriores.

Se pronostica que Japón, la tercera economía más grande del mundo, después de Estados Unidos y China, anunciará una contracción del 20 por ciento en el PIB sobre una base anualizada en el segundo trimestre en comparación con los tres meses anteriores.

El Fondo Monetario Internacional ha dicho que espera que el producto interno bruto mundial se contraiga en un 4.9 por ciento este año, con una pérdida total de producción para 2020 y 2021 que alcance los $12.5 billones.

China registró un aumento del 3.2 por ciento en el PIB para el segundo trimestre, luego de una contracción del 6.8 por ciento en el primero. El aumento se debió en gran medida a las decisiones del gobierno central de aumentar la cantidad que las autoridades locales pueden pedir prestadas para proyectos de infraestructura que llevaron a un aumento en la producción de acero. Sin embargo, las ventas minoristas cayeron un 3,9 por ciento.

Liu Aihua, una portavoz de la Oficina Nacional de Estadística, dijo que las cifras mostraban una "recuperación gradual", pero apuntó a "crecientes riesgos y desafíos externos" debido a la continua propagación del coronavirus.

A pesar de las señales de una cierta recuperación, la economía china no podrá desempeñar el mismo papel que desempeñó después de la crisis financiera de 2008, cuando un paquete de estímulo masivo, el resultado del gasto público y el aumento de la deuda, impulsó las economías exportadoras de materias primas alrededor del mundo.

En Europa, el Banco Central Europeo (BCE) pronosticó una contracción cercana al 13 por ciento en el segundo trimestre con un repunte en el tercero. Pero después de una reunión de su consejo de gobierno la semana pasada, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, advirtió que la pérdida de ingresos y empleos, así como la "incertidumbre excepcionalmente elevada", pesarían en el sentimiento del consumidor y la inversión empresarial.

Dejando la política monetaria del BCE en suspenso, mientras anunciaba que continuaría con su programa de compra de activos de €1.35 billones hasta junio del próximo año, Lagarde instó a los líderes de la Unión Europea a no perder tiempo en llegar a un acuerdo sobre un fondo de recuperación de €750 mil millones para los países afectados por la pandemia.

Los líderes de la UE celebraron su segunda reunión más larga de la historia. Comenzando el viernes y llegando hasta las primeras horas del martes por la mañana, estuvo marcado a veces por amargos intercambios antes de que surgieran informes de que estaban "cerrando" un acuerdo.

El principal conflicto fue con los llamados "cuatro frugales", los Países Bajos, Austria, Dinamarca y Suecia, que exigieron una reducción significativa en la asignación de subvenciones a los países económicamente debilitados de los 500 mil millones de euros propuestos en el plan inicial francés-alemán.

La intensidad de las disputas llevó al primer ministro italiano, Giuseppe Conte, a comentar en un momento que el incumplimiento de un acuerdo podría conducir a la "destrucción del mercado único de Europa". La grieta puede haberse cubierto por ahora, pero es seguro que las divisiones resurgirán en condiciones de profundización de la recesión.

(Artículo publicado originalmente en inglés el 21 de julio de 2020)